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1月22日，定制家居龙头企业志邦家居（603801.SH）发布2025年度业绩预告。公司预计全年归母净利润为1.7亿元至2.2亿元，同比下降42.92%至55.89%；扣非归母净利润下滑更为明显，同比降幅预计达55.82%至67.60%。
近日，速冻调理肉制品加工企业惠发食品（维权）（603536.SH）发布2025年年度业绩预告，公司预计2025年归母净利润为亏损7500万元至6200万元，同比下降约273.81%-352.19%；预计归母扣净利润为亏损7800万元至6500万元，同比下降约219.93%-283.92%。这并非孤立的财务下滑，自2021年起，公司归母扣非净利润持续为负，累计亏损超3.5亿元。
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起头：金色光
牧原股份是生猪繁衍行业的皆备龙头，但短期偿债智商处于业内卑鄙。往绩纪录技术内，子公司存在盛大环保不对规事项，招股国法并未完全清楚。
起头：摄图网
金钱限制、打算事迹都最初，但短期偿债智商拖后腿
牧原食物股份有限公司（证券简称：牧原股份；证券代码：002714.SZ）主餬口猪繁衍销售、宰杀业务。2025年5月，牧原股份初次向港交所递表，由于未能在6个月内完成刊行，于11月二次递表。
2025年12月4日，牧原股份通过港交所聆讯，直到2026年1月16日才公开聆讯后贵寓集，其间破耗一个多月时间，远超其他讲演公司。1月29日，牧原股份发布招股国法，启动H股刊行。
招股国法自满，自2021年起，按生猪产能和出栏量计算，牧原股份是宇宙第一大生猪繁衍企业。按生猪出栏量计，公司宇宙市占率从2021年的2.6%晋升至2024年沪深通配资的5.6%。按生猪宰杀数目计，2024年，公司的宰杀与肉食业务位列宇宙第五、中国第一。
上述行业地位也反应在牧原股份的金钱限制和打算事迹上。
按申万三级行业分类，包括牧原股份在内，生猪繁衍行业内共有12家公司。
往绩纪录技术（2022年至2024年及2025年前三季度）各期末，牧原股份的金钱总数、通盘者权利均遥遥最初。截止2025年三季度末，公司金钱总数达到1807.56亿元，净金钱为804.4亿元，较第二名均逾越50%。
往绩纪录技术内，牧原股份收入折柳为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元和1117.9亿元，净利润折柳为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元和151.12亿元。
营收方面，牧原股份从2024年起超越新但愿（000876.SZ），成为行业第一。盈利方面，股市大盘行情除了耗损的2023年外，牧原股份净利润也都最初其他同业。
这么一家全方向最初的业内龙头企业，却有短期偿债智商的“短板”。
招股国法自满，往绩纪录技术各期末，牧原股份流动比率折柳为0.8倍、0.7倍、0.7倍和0.8倍。据Choice金融末端提供的数据，11家同业的流动比率平均值折柳为1.22倍、1倍、0.96倍和0.98倍。
此外，牧原股份各期末速动比率折柳为0.31倍、0.23倍、0.23倍和0.31倍，11家同业的速动比率平均值折柳为0.63倍、0.53倍、0.47倍和0.42倍。
不管是流动比率依然速动比率，牧原股份恒久处于行业卑鄙。
前期咱们还发表了《港股聆讯一个月未更新贵寓集，牧原股份销售简报显现哪些问题？》教唆，牧原股份2025年5月初次递表时，碰劲公司2025年一季度的贸易收入、归母净利润大幅增长，商品猪价钱也较为踏实。但2025年下半年以来，牧原股份的打算呈现一定的压力。
环保积恶非法情形盛大，招股书未一说念清楚
招股国法自满，往绩纪录技术内及直至临了骨子可行日历（2026年1月21日），牧原股份下属子公司存在7项不对规事件。
2024年7月11日，牧原股份位于袁州的子公司因排放水混浊物超标遭罚金17.65万元；7月16日，位于铜山的子公司因未能实践环境自我监测规章、违挣扎混浊驻守及限制法例等，被惩处款悉数44.1万元；7月24日，位于双阳的子公司因未能实时收罗在畜禽繁衍进程中产生的排除物导致畜禽粪污泄漏，被惩处款4万元。
此外，牧原股份另有4家子公司先后因环保积恶非法折柳被惩处款1.39万元、2万元、10万元和24万元。
招股国法称，除上述7项环保不对规事件外，牧原股份已在与公司营运相干的通盘首要方面治服适用的法律及法例。
万德资本事实上，牧原股份在往绩纪录技术触及的不对规事件不啻于此。
2023年5月，因存在商品猪出栏处冲洗水未有用收罗，泄漏至场区外沟渠等环境积恶算作，牧原股份全资子公司湖北钟祥牧原繁衍有限公司下属第相称场遭荆门市生态环境局出具“荆环罚字[2023]14号”行政惩处决定书，被惩处款4.9万元。
2023年3月，因不往时启动水混浊防治递次，牧原股份全资子公司南昌新建区牧原猪业有限公司被南昌市生态环境局出具“洪环行罚[2023]11号”行政惩处决定书，罚金金额为10.1万元。
2022年8月，因以狡饰监管的形态排放水混浊物，牧原股份二级全资子公司南京市溧水牧原农牧有限公司被南京市生态环境局出具“宁环罚[2022]17134号”行政惩处决定书，被惩处款11万元。
招股国法清楚的7项惩处中，最低罚金金额为1.39万元。以上惩处均特出这一金额，不知为何未在讲演材料中列示。
此外，牧原股份子公司还存在超标排放的情况。
公开数据自满，2024年，牧原股份二级全资子公司颍上牧原肉食物有限公司有6天存在水混浊物“氨氮”超标排放的情形。其中，2024年12月22日 0：00，该子公司废水排放口氨氮检测值为70.93毫克/升，比排放法式30毫克/升，高了136.43%！
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